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星瑞
星瑞
发布于2019-12-13 16:34:35

别踩雷!95%以上医药股都不值得投资(名单)

谁都知道贵州茅台、恒瑞医药是好公司,但为什么买的人不多?因为高涨幅、高估值、高市值,下不了手。这个现象说明市场已经相对有效,价格实现均衡,又便宜又好货的时代远去了,价值投资变得非常别扭、难受。趁着这段时间下跌,建仓瀚森制药,内心是不情愿的,凭什么市值高于中国生物制药?至此,传统药企四大天王恒瑞医药、中国生物制药、石药集团、瀚森制药的仓位集齐了(齐鲁制药也很强,不知为何不上市)。在低风险套利时代淡出后,我开始专注于生物医药投资,在旁人眼里高估的恒瑞,于我却是低风险,每天收盘价都不用看一眼。如果说A股95%以上都是垃圾,可能不会有什么反对,在医药行业也是这样的。投资医药股,看PE、PB帮助不大,应该从三个方面来衡量:研发管线、现金流、商业能力。这里借用“不可能三角”的概念,并非意在互斥,而是三者很难兼备,中国只有上述5家药企(生物医药包含众多细分行业,这里仅指医药制造企业)同时做到了研发强、现金流好、商业转化率高。最终表现就是非常有韧性,能够平滑经济周期和政策冲击,每季都能交出稳定的财报,无惊喜,无惊吓。在集采趋势下,传统药企华丽转身的空间骤然窄小,早年没有转型的,现在很难成功了。我在28元止盈科伦药业之前,郁闷了很久。科伦商业能力还好,但是太差钱了,“批文雨”没看见,几乎每个公告都是关于融资的,研发只慢了一拍,却可能是永远的掉队,太令人惋惜了。另外一只清仓的是华东医药,在2017年12月最低点买入,如果不是做T降低成本,还会亏损。华东商业能力和现金流还好,但是没有研发基因,阿卡波糖、百令的接班人在哪里?科伦、华东尚且如此,其他更加不堪。投资二三流药企的最大风险是机会成本,随着时间慢慢烂掉,多年持有海正药业的应有体会。新生代药企中,信达生物、百济神州、君实生物已呈现头部企业的形态,但信达是唯一有高确定性的,百济管线华丽,高举高打,关键时刻总能找到方法续命,职业经理人太牛了。一大批初创生物技术企业,管线可能有一两个临床三期或NDA,大部分还在临床前或刚好IND,烧钱不止,未来商业前景比较悲观,集采拆掉了可供缓慢成长的温室,最后多半是被收购的结局。在港股可以看到,即使复宏汉霖、基石药业这种知名企业也很惨淡。个人投资者都是弱者,没有例外,你不可能尽调每家想投资的企业,也雇不起研究员帮你发现隐蔽资产或困境逆转。所以,分散、捡漏是机构的事,弱者的逻辑就是集中持有行业龙头,那就是长期强势、没有明显瑕疵的股票。与其依靠个人的主观努力在风险重重中取得超额收益,不如让这些强势股去熨平波动、跑赢指数。现在投资医药股有两个心理障碍,高估值和专业性,但都不是问题。以前有一群人热炒创业板垃圾,特点是浮躁,可能已经被市场消灭了。现在又有一群人,自称价值投资者,唯低PE是瞻,特点是怨恨,因为他们是对的,市场却不认错。投资不是光看PE、PB这么简单,价值投资立足于基本面,而不是估值。大多数人从计划经济出来,血液里没有市场基因,既然市场是相对有效的,长期给予医药头部公司高估值,肯定是有原因的。你要接受这个现实:不是每件事情都能解释、都有答案,对市场长期选择的相对合理性,保持敬畏之心。长期看好,不等于任何价位都可以买入。泰格医药,70元以上买入和60元以下买入,有本质区别。不过PE都是60倍以上,是不是不能忍?还有人说生物医药技术太专业了,普通人最好放弃。你可能经常见大V发帖秀知识:某大厂开发一款革命性新药,靶点是什么,分析安全性、耐受性、应答率、给药方案,云里雾里,生人勿近,很高端的样子(爱好不等于能力,这些分析在专业人士眼里也是非常浅薄幼稚的)。但是,你又不需要上一线研发药物,也不需要做学术报告,更不需要为药企的未来布局,何必懂得那么多。你对研发管线的认知,只要能够帮助你识别是不是一家好公司,足矣。不管你的生物技术知识有多少,只要能够判断强弱大方向,就是能力了。以市场有效性来看,专业性也可解决,这些头部公司不存在代理人风险,孙飘扬家族、谢氏家族、蔡东晨经历了长期的市场筛选和考验,眼光和能力超强,关于未来,你不需要焦虑,他们早已布局。1、恒瑞医药: 创新药龙头市值3935亿,市盈率792、爱尔眼科: 眼科医疗龙头市值1300亿,市盈率793、迈瑞医疗: 医疗器械龙头市值2220亿,市盈率454、药明康德: 医药RCO龙头市值1490亿,市盈率635、长春高新: 生长激素龙头市值772亿,市盈率476、片仔癀: 中药龙头市值612亿,市盈率417、美年健康: 体检服务龙头市值610亿,市盈率1178、云南白药: 中医药龙头市值1151亿,市盈率249、复星医药: 创新药综合龙头市值658亿,市盈率2410、白云山: 综合医药龙头市值538亿,市盈率1311、乐普医疗:心脏支架龙头市值626亿,市盈率2912、新和成: 维生素龙头市值465亿,市盈率2013、华兰生物:血液制品龙头市值493亿,市盈率3814、智飞生物:疫苗龙头市值726亿,市盈率3115、泰格医药:临床试验咨询龙头市值472亿,市盈率6716、通策医疗:口腔医疗龙头市值347亿,市盈率6517、益丰药房:零售药店龙头市值301亿,市盈率5418、华润三九:皮肤药龙头市值285亿,市盈率1119、科伦药业:输液龙头市值349亿,市盈率2920、康泰生物:疫苗龙头市值532亿,市盈率9321、我武生物:脱敏药龙头市值273亿,市盈率8322、鱼跃医疗:医疗器械龙头市值206亿,市盈率2223、丽珠集团:综合制药龙头市值298亿,市盈率2124、健帆生物:血液灌流器械龙头市值328亿,市盈率5925、健友股份:肝素原料龙头市值285亿,市盈率4826、凯莱英: 国际RCO龙头市值305亿,市盈率6327、金域医学:诊断服务龙头市值242亿,市盈率5728、华大基因:基因检测龙头市值246亿,市盈率6829、汤臣倍健:保健品龙头市值245亿,市盈率1530、山东药玻:医用包装瓶龙头市值139亿,市盈率3131、欧普康视:医用光学龙头市值221亿,市盈率7232、以岭药业:心血管药龙头市值140亿,市盈率1833、步长制药:心脑血管药龙头市值229亿,市盈率1334、蓝帆医疗:心脏器械龙头市值122亿,市盈率2435、达安基因:荧光PCR检测龙头市值83亿,市盈率7736、贵州百灵:民族药龙头市值121亿,市盈率3037、昆药集团:心血管药龙头市值83亿,市盈率1738、三诺生物:血糖监测仪龙头市值78亿,市盈率2639、南微医学:微创手术器械龙头市值226亿,市盈率940、鲁抗医药:抗生素龙头最后,想说一种现象,如果方向错了,越用力越可悲

转载自: 600436股吧 http://600436.h0.cn
6107 阅读 3 评论 · 0
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全部评论(3

股市航海12-13 17:09
空狗来了,拿住筹码
谈股论金12-13 17:00
啥年代了,还用这么蠢的手法忽悠人,而且还是歩长吧里。你知道这里的很人比主力都精,你还来忽悠
洒、疯一回∮12-13 16:50
狗东西你红线标出来的都是垃圾
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公司简介

公司名称:片仔癀

股票代码:sh600436

市场类型:主板

上市日期:日

所属行业:中成药

所属地区:福建

公司全称:漳州片仔癀药业股份有限公司

英文名称:ZHANGZHOU PIENTZEHUANGP HARMACEUTICAL.LTD

公司简介:片仔癀公司于1999年12月由原漳州制药厂改制创立,是国家高新技术企业、中华老字号企业。生产设备达到世界先进水平,并已通过国家药品GMP认证。公司主要业务包括中成药制造、医药流通。其中,核心产品为片仔癀系列,包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片...

注册资本:6亿

法人代表:刘建顺

总  经 理:黄进明

董      秘:陈纪鹏

公司网址:www.zzpzh.com

电子信箱:pzhhzf@zzpzh.com

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