近几年老字号中药股倍受质疑，很多中药股股价很难回到当初的高点，唯独片仔癀不受影响，仍表现出很强的成长性。
片仔癀
东阿阿胶
广誉远
同仁堂
还有好多，这里就不再发了，这几只中药股只有广誉远、片仔癀没写过，现在我们来了解下片仔癀
公司介绍：1999 年 12 月，公司由成立于 1956 年的原漳州制药厂改制创立。2003 年 6 月，公司在上交所挂牌上市交易。 2006 年， 公司成为经国家商务部认定的首批中华老字号企业之一。 2008 年， 公司成为经国家科技部认定的首批国家级高新技术企业之一。 2014年， 公司开始实施 “一核两翼” 发展战略， 在夯实医药制造业的基础上， 强化化妆品、日化产品及保健品、保健食品两翼，并同时拓展医药商业板块。 经过多年的精心打造和发展，公司基本形成了健康领域多业态聚集的格局，产品结构得到优化。现在，公司总股本从上市初的 1.61 亿股增至 6.03 亿股,公司股票市值超660亿， 资产回报率 （ROA） 等指标位居医药行业前列。 公司股票被纳入明晟 （MSCI）指数体系的首批名单之中。
片仔癀产品介绍：片仔癀企业历史悠久，相传明嘉靖三十四年（公元 1555 年），一位御医在漳州出家为僧，并将宫廷秘方带到此处，采用上等麝香、天然牛黄、田七、蛇胆等名贵中药，炼制成药锭，专治热毒肿痛，跌打损伤，疗效显著，口服外敷均可，无副作用，附近百姓有伤病，寺僧也广为施治，无不药到病除，逐渐在社会上享有声誉。并因“一片即可退癀”（“仔”为闽南方言中的语气词，“癀”为热毒肿痛）得名“片仔癀”，因其疗效显著，极受民间欢迎。片仔癀的意思是“一片即退癀”，“癀”即“热、毒、肿、痛”之意，除了消炎之外，目前也被广泛作为护肝的保健品使用。随着华侨“下南洋”而流传到世界各地，属于国家绝密配方具有极强的品牌优势
片仔癀的营收构成
医药商业占48.85%；医药工业占39.82%，其中肝病用药占38.22%；日用品、化妆品占11.13%
19年的业绩如何
19年营收、净利增速非常不错，但是经营现金流却变成-8.8亿，怎么回事？看下附注：
在现金流量找到支付其他与经营活动有关的现金
这个受限的货币资金就是银行的定期存款增加了17亿多。如果把它还原，19年的经营现金流金额也有9个亿，从18年6个亿多到19年9个亿，经营现金流增长也有50%左右，非常不错！
下面我们来看下资产与负债
1、 货币资金
账上现金逐年增长，特别是19年账上现金增幅非常快，42.63亿占总资产（88亿）48.4%，总资产有一半是现金，富得流油！
2、 应收票据及应收账款
应收账款金额逐年增长，到了18年达到顶峰，19年较18年有所回落，看看应收账款周转天数
2016年开始应收账款周转天数逐年下降，从2016年周转天数50天，到2019年周转天数28天，下降非常快，表明公司对下游客户的话语权逐年增强，而且增强的幅度较大，非常不错！
3、 存货
19年存货大增，似乎并不好，下面我们来看看存货分类
存货大多数都是原材料，这个原材料是麝香、牛黄及蛇胆，这些珍贵的中药材不是你想买多少就有多少，非常稀缺，长期看，这些珍贵的中药材是呈上涨趋势，物以稀为贵。为了降低原材料涨价而带来的经营风险，公司主动提高原材料的存货比例，存货问题不大。
4、 长期股权投资
5、固定资产 在建工程
近几年公司没有多少在建工程，固定资产逐年减少，看看那么多年公司每年都保持较高速发展，可以看出，公司的生意特质是不用依赖大量的资本投入来获得较高速的发展，我想这种生意应该是绝大部分人都想要的吧！
负债
1、有息负债：只有短期借款6.97亿，没有长期借款，经营十分稳健，但是公司帐上现金高达43亿左右，为什么还要借款呢？查看公司附注：
公司短期借款期末金额约 6.97 亿元，全系控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司（合并），其经营资金筹措主要来自于银行借款，而非公司体系内的借款，主要原因系： 控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司非全资子公司，公司持股比例 45%。控股子公司厦门片仔癀宏仁医药有限公司（合并）2019 年经审计的资产负债率超过70%。
不是自己的亲生儿子而且负债率较高，犯不着。
2、应付款 预收款
公司应付款逐年小幅增长，预收款19年大幅增长，表明公司对下游话语权大幅增强！非常不错！
指标分析
2.成长能力指标
营收、净利每年都处于中高速增长，但是看看公司常年经营现金流是低于净利润，这个又是为什么呢？（19年已经解释）
每年购买商品的钱大部分都用在存货上了。这个存货目前有没有风险，上面已经分析了。
2.盈利能力指标
较高的销售毛利率、销售净利率、净资产收益率，19年毛利与净利较18年都有所提高，而净利率从17年开始逐渐提高，非常不错，表明费用上得到控制
特别是管理费用与财务费用控制得相当不错！。
未完，请看下一篇
（来源：华仔的投资思考的财富号 2020-05-25 19:47） [点击查看原文]
转载自: 600436股吧 http://600436.h0.cn
公司名称：片仔癀
股票代码：sh600436
市场类型：主板
上市日期：日
所属行业：中成药
所属地区：福建
公司全称：漳州片仔癀药业股份有限公司
英文名称：ZHANGZHOU PIENTZEHUANGP HARMACEUTICAL.LTD
公司简介：片仔癀公司于1999年12月由原漳州制药厂改制创立，是国家高新技术企业、中华老字号企业。生产设备达到世界先进水平，并已通过国家药品GMP认证。公司主要业务包括中成药制造、医药流通。其中，核心产品为片仔癀系列，包括片仔癀、片仔癀胶囊、复方片仔癀含片...
注册资本：6亿
法人代表：林志辉
总 经 理：黄进明
董 秘：陈鸿辉
公司网址：www.zzpzh.com
电子信箱：zqb@zzpzh.com
